好资产与坏资产
在谈资产的好与坏之前，我们先来认识一下什么是“资产”，官方语言是这样说滴:“资产是指由企业过去的交易或事项形成的、由企业拥有或者控制的、预期会给企业带来经济利益的资源。”简单说就是1.可用货币计量，2.企业可以控制，3预期会带来回报。
那资产是从哪里来的呢？又到哪里去呢？我们先看一下会计恒等式:资产=负债+所有者权益。等号右边是资产的来源，债权人的钱和股东的钱。那么这些钱又去哪里了？就是等号的左边“资产”项，这里包括厂房设备等固定资产，也包括货币资金，存货，应收账款等流动资产。我们可以去巨潮资讯网找一家上市公司下载一份上市公司年报，看一下资产负债表的格式（见文章相关图片）。这里由于篇幅有限，不能一一赘述，这里只说好资产与坏资产，请谅解。
有人可能会疑惑，资产还分好坏？对！资产也有好坏。从会计恒等式“资产=负债+所有者权益”可以看出，要组建一家公司，除了股东拿钱，还可以借债权人的钱。债权人的钱是有成本的，需要付利息的。那么问题来了，股东的钱有没有成本？有人说，股东的钱没有成本，不用还。实则不然，假设农民我想成立一家农业公司，现在需要股东入资，请问，没有回报谁愿意投我？当然没人愿意投啦！所以，股东的钱也是有成本的，股东投资的预期回报就是成本，这里我们用无风险收益率做对比，高于无风险收益率的回报率为股东最低预期回报。
那么，什么是好资产？什么又是坏资产呢？好资产就是回报率超过资金成本的资产。坏资产就是回报率低于资金成本的资产！什么意思？假如我们组建的公司向债权人借的钱利率是5%，公司用这笔钱投资后的收益率要超过5%才有利可图对吧？如果低于5%的回报率就说明这项资产没有创造价值。
那股东的钱呢？股东的钱也是一样的道理，股东的钱叫股东权益，股东权益又称为净资产，从上面的恒等式我们可以看出，资产减去负债，剩下的就是净资产了。股东出资组建公司是想有回报的，如果当时的无风险利率是3%，股东放在公司的钱必须赚到超过3%的回报率才算有价值，如果回报率低于3%，那还不如存银行呢，放这里承担风险不是傻就是钱多没地方花，但你别说，还真有些公司回报率非常低，接下来会提到，我们想投资赚钱，一定要明白这些。
说到资产，就不得不提一个指标“ROE”，ROE就是净资产收益率。巴菲特说，如果我只能看一个指标，我就看“ROE”！
净资产收益率虽然不是投资的万能指标，但是，却是排除烂公司的好指标！试想，一家长期净资产收益率都低于无风险收益率的公司存在是为股东创造价值吗？如果一家公司长期净资产收益率高，说明还有有公司资产没有充分的反应在报表上，是好资产；净资产收益率长期低说明有些资产质量已经变质，是坏资产！好的资产是能给股东创造价值的，坏的资产是毁灭股东财富的！
有些好公司，真的好的可以，公司的负债不用付利息，让这些负债为股东赚钱。什么？不用付利息的负债？还有这好事？接下来我们拿一家公司来举例，大家说，这是好资产还是坏资产？
有这么一家公司，2019年销售收入198亿；应收账款246万，预收款(现在并入新科目合同负债)40.98亿，应付账款12.98亿；存货18亿。预收款和应付账款这两个会计科目都是负债科目，就是说，这边把钱先收上来再给你货，那边我等一段时间再给采购的原材料款。就是说，我先把原材料拿过来用没给钱呢，然后我先把定货客户的钱先收上来，我再把原材料做成产品卖给客户。发现没？这一套流程下来用的都是别人的钱，还不用付利息。
这家公司就是传说中大名鼎鼎的酱油中的“茅台”——海天味业！还有几家名优白酒公司都有这种情况！这么好的公司市场的眼睛不会看不见的，所以它的估值也不便宜，投资要找到又好又便宜的公司真的需要慧眼和耐心！而不是像当年的长虹一样，看着公司业绩不错，实际上收入都是应收账款，最可悲的是，最后收不回来了，股东损失惨重啊！当然，不是所有有应收账款的公司都不好，大牛股海康威视账上就挂着大量应收账款，但人家回款没问题。
我们要看应收账款的回收能力来判断，把时间拉长，看公司历来的营业收入回收情况，把公司获取十年的营业收入加总，再把过去十年的现金流量表中的“销售商品、提供劳务收到的现金”这个报表项目金额相加，然后和十年的收入对比，如果差异不大，就说明回收情况良好，海康威视就属于这种良好的情况，感兴趣可以去算算。
好资产与坏资产就先说到这里，我们需要记住，好资产是能为股东带来超越无风险收益率的回报的，如果我们能以很便宜的价格买入这样的好资产，那回报率可是相当高了，超过好几个无风险收益率都不在话下，要不然怎么说投资成功与否在买入那一刻就已经形成了呢！
下期我们来说说公司的真假利润，敬请期待……
多学习，勤思考，有时间就看几本好书！真的太美妙了！如果喜欢我就关注我，多分享让别人也收益，我们一起交流、学习、成长！不要认为分享会让别人看到我们投资股票，如果用正确的理念投资，假以时日当刮目相看！
好了！就让我们快乐的投资，快乐的生活吧！(由于作者不是专业财务出身，看财报只是因为投资需要，水平有限，不足之处请批评指正)